变宝网11月05日讯
一、行情回顾：
十月交易日较少，整体锌呈现震动走升的行情；盘面来看，沪锌12合约月度收出中阳线，收盘格录得18995，较九月收盘上涨320个点，涨幅1.71%。月度开盘格18600，最高19225，最低18600，月度振幅625，较上月有所收窄；华东现货0#锌现货运行区间为18730—19230，波幅500，最高最低均在行情激烈的下旬出现。当下市场报18950—19050，对盘面11合约升水由上月的70—170回落60/至10—110/。
回顾十月锌市场走势，国庆节后下游花费较九月有所好转，成交状况明朗，但主要因素仍在于国外尾货的持续下降，锌企业开工受限，推进伦锌不断上扬，国内跟势上涨；但中下旬行情演绎中，国内基本面缺乏推进锌进一步走高的供需题材，盘面及现货格开始震动调整，海内外锌走势开始分化；国内锌市场相对LME行情略显平稳，但整体显示出肯定的抗跌性，期限格在第三周开始上扬，并达到月内高点；截至31日，锌虽未进一步上行，但调整幅度不大，反弹步伐暂未受到明显影响。
二、月内重点宏观及产业数据：
1、中国共产党第十九届中央委员会第四次全领会议公报发布。全会提出，需要坚持社会主义基本经济方案，充分发挥市场在资源配置中的决定性功效，更好发挥政府功效，全面贯彻新进步理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，加快建设现代化经济体系。要毫不动摇巩固和进步公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济进步，坚持按劳分配为主体、多种分配方法并存，加快健全社会主义市场经济体制，健全科技革新体制机制，建设更高水平开放型经济新体制。
2、中国10月官方制造业PMI为49.3，预期49.8，前49.8。中国10月官方非制造业PMI为52.8，预期53.6，前53.7；10月综合PMI产出指数为52，前为53.1。统计局：10月中国制造业采购经理指数有所回落，主要呈现以下特色：一是生产维持扩张，市场需求有所回落；二是外贸市场低位运行，格指数有所回落；三是转型升级持续推进；四是企业信心相对稳定。
3、美联储宣布降息25个基点，将基准利率范围下调至1.50%-1.75%，为内第三次降息，符合市场预期。美联储同时还暗示放松政策的举措可能接近停顿。美联储重申经济前景仍存在不确定性，劳动力市场强劲，经济长温和，花费一直强劲长，但商业资金投入和出口“依然疲软”。美联储重申购买国库券的计划，指出通胀低于2%，预期基本持平；美联储还将贴现率下调25个基点至2.25%。美联储在政策声明中删除了政策拟定者将“采取适当行动”以维持经济扩张的措辞。
4、中国9月规模以上工业企业达成收益总额5755.8亿，同比下降5.3%，降幅比8月份扩大3.3个百分点。1-9月份，全国规模以上工业企业达成收益总额45933.5亿，同比下降2.1%，降幅比1-8月份扩大0.4个百分点。
5、美国10月Markit制造业PMI初为51.5，预期50.9，前为51.1；服务业PMI初为51，预期为51，前为50.9；Markit综合PMI初为51.2，前为51。美国10月堪萨斯联储制造业综合指数-3，预期-3，前-2。美国9月耐用品订单环比减1.1%，预期减0.8%，前0.2%。美国至10月19日当周初请失业金人数为21.2万人，预期21.5万人，前21.4万人。
6、10月LPR报公布，1期品种报4.20%，上次为4.20%，5期以上品种报4.85%，上次为4.85%。央行周一公开市场拓展500亿7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放500亿。资金面延续收敛，Shibor多数上行。
9月份锌进口29.47万，较上月加4.53万，幅18.16%；同比去的22.18万小幅加7.28万，幅了32.8%；整体上来看，全1—9月总进口225.79万，较去同期加2.16%。
2、尾货方面；截止10月31日，LME尾货录得56025，较上月同期的67300大幅降低11275，降幅16.75%；同比去151025大幅降低95000，降幅62.9%，降幅较上月有所收窄。截至11月1日周五，SHFE锌尾货录得61799，较上月同期64095降低2296，降幅3.582%；整体来看，伦锌尾货下降明显，国内同样处于去尾货状态，但对于锌提振力度偏弱。
3、需求端：据中国汽车工业协会统计解析，汽车产销分别完成220.9万辆和227.1万辆，比上月分别长11%和16%，比上同期分别下降6.2%和5.2%，产降幅比上月扩大5.7个百分点，销同比降幅比上月缩小1.7个百分点。1-9月，汽车产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆，产销比上同期分别下降11.4%和10.3%，产销降幅比1-8月分别收窄0.7个百分点。从今9月产销数据完成状况看，与上月相比，呈现了明显回升，行业销同比降幅也比上月有所收窄，但降幅依然较大，延续了去7月份以来的下降态势，我国汽车产销已连续15个月同比下降，其中新能源汽车也连续3个月下降。整体来看，国内经济下行的重压下，汽车工业花费动能仍不容乐观。统计局数据显示，今1-9月份全国房地产开发资金投入额同比幅为10.5%，和1-8月份数据持平，比预计的走势略好。
四、盘面技能解析：
从沪锌指数来看，整月波幅较上月有所收窄，盘面录得325个点的涨幅，较上月明显走强，但收盘格未能突破八月份的高点，上方的5月均线依旧对盘面形成反压，多头上攻动能稍显不足，格维持在八月的区间内运行。周线来看，均线与格相互缠绕，趋势并不明朗，但底部有进一步确认的迹象；关注下月，盘面5周均线能否对格形成持续支撑。伦锌走势相对国内偏强，周线级别已明显突破前期6、7月份的密集成交区，短期关注上方60周均线的得失状况。
五、概括展望：
本月锌下游花费处于旺季，镀锌企业开工率较上同期有小幅回升，叠加国内外尾货持续减少，国外锌产能受限，推进伦锌及锌上扬；但矿端冶炼厂加工费维持高位，最近的小幅调整对于生产企业的产能影响甚微，锌锭提供重压长期存在，另一方面，下游需求表现相对平稳，汽车行业产销降幅仍较大，房产调控不放松的环境下，景气度还需后市验证，不确定性较强，其对金属行业花费动能提高有限；中期来看，锌大幅上涨或需要额外更多的利好因素出现。下月预计锌区间震动为主，波幅或有限；参考格：沪锌1.87—1.95万。
